New Wave Group AB Annual_report_2018_SV_HQ | Page 85
NWG // FINANSIELL INFORMATION //
KONCERN
Värdering
Koncernens
immateriella
anlägg-
ningstillgångar
med
obestämbar
nyttjandeperiod utgörs av dels goodwill
och dels varumärken vars nyttjande-
period bedöms vara obestämbar med
anledning av att det är fråga om väl-
etablerade strategiska varumärken på
respektive marknader och som koncernen
har för avsikt att behålla och vidareut-
veckla. De varumärken med större värde
som är upptagna till sina anskaffnings-
värden är välkända varumärken såsom
Orrefors och Kosta Boda inom Gåvor
& Heminredning samt främst Cutter &
Buck inom Sport & Fritid.
Värdet på koncernens goodwill och
varumärken baseras på lokal valuta
och kan ge upphov till valutaomräk-
ningseffekter i koncernredovisningen.
Värdet har fördelats mellan de kassa-
genererande enheter de anses tillhöra,
vilka även utgör koncernens segment
som framgår av tabellerna ovan. Värdet
på dessa immateriella tillgångar testas
årligen för att säkerställa att åter-
vinningsvärdet inte understiger bokfört
värde, men kan testas oftare om indika-
tioner finns på att värdet har minskat.
För att bedöma huruvida indikationer på
nedskrivningsbehov föreligger behöver
återvinningsvärdet fastställas vilket
sker genom en beräkning av respektive
kassagenererande
enhets
nyttjan-
devärde. Nyttjandevärdet bygger på
fastställda kassaflödesprognoser för de
kommande fem åren och en långsiktig
tillväxttakt, så kallad terminaltillväxt.
De mest väsentliga antagandena vid
fastställandet
av
nyttjandevärdet
omfattar tillväxttakt, rörelsemarginal
samt diskonteringsränta (WACC). Vid
beräkning av diskonteringsräntan görs
bedömning av finansiella faktorer som
ränteläge, lånekostnader, marknadsrisk,
betavärden och skattesatser. Då de
kassagenererande enheterna har olika
karaktärer, bedöms varje enhet efter
sina marknadsförutsättningar. Den
beräknade kapitalkostnaden (WACC)
bedöms vara representativ för samtliga
kassagenererande enheter.
De
kassaflödesprognoser
som
gjorts i prövningen baseras på av
styrelsen fastställda femårsprognoser
(2019-2023) och därefter en terminal-
tillväxt på 3 (3) %.
Vid
nuvärdesberäkning
av
förväntade
framtida
kassaflöden
används
en
genomsnittlig
vägd
kapitalkostnad (WACC) på 10,2 (10,3) %
före skatt.
2018 års prövning visade att det inte
föreligger något nedskrivningsbehov. Ej
heller förelåg något nedskrivningsbehov
för jämförelseåret. Känslighetsanalyser
har gjorts för samtliga kassa-
genererande enheter.
Företag
Försäljningen sker främst i regionerna
Sverige, Norden (exklusive Sverige),
Europa och Asien. Antagande som gjorts
är att tillväxten skall ske på befintliga
marknader genom ökning av marknads-
andelar samt genom etablering på nya
marknader. Rörelsemarginal samt varu-
lagrets omsättningshastighet förväntas
vara på nuvarande nivå. Merparten av
försäljningen sker i försäljningskanalen
profil (97 %) vilket innebär att ett välba-
lanserat varulager är en viktig komponent
för att uppnå en god servicenivå.
En känslighetsanalys visar att värdet
kan upprätthållas även om tillväxttakten
minskar med 3 (4) procentenheter,
att rörelsemarginalen minskar med
1 (2) procentenhet eller att WACC ökar
med 2 (3) procentenheter.
Sport & Fritid
Segmentets försäljning sker främst
i försäljningskanalen detaljhandeln
samt på de amerikanska och svenska
marknaderna. Prognoserna inkluderar
en tillväxt på befintliga marknader
genom ökning av marknadsande-
larna. Försäljningstillväxten förväntas
ge en förbättrad rörelsemarginal.
Omsättningshastigheten i varulager
förväntas öka något under prognospe-
rioden (2019-2023).
En känslighetsanalys visar att värdet
kan upprätthållas även om tillväxt-
takten minskar med 1 (4) procentenhet,
att rörelsemarginalen minskar med
1 (2) procentenhet eller att WACC ökar
med 1 (2) procentenhet.
Gåvor & Heminredning
Merparten av försäljningen sker på den
svenska marknaden och i försäljnings-
kanalen detaljhandeln. Antaganden som
gjorts är att försäljningen förväntas öka
på befintliga marknader samt att rörelse-
marginalen skall fortsätta att förbättras.
Kapitalbindningen i varulager förväntas
öka i takt med försäljningsutvecklingen.
En känslighetsanalys visar att värdet
kan upprätthållas även om tillväxt-
takten minskar med 1 (2) procentenhet,
att rörelsemarginalen minskar med
1 (1) procentenhet eller att WACC ökar
med 1 (1) procentenhet.
ÅRSREDOVISNING // 085