Naložbeni magazin Vzajemci - februar 2015 - Page 14

14

Trgi v razvoju so znani po višjih nihanjih tečajev delnic. Letos kaže, da bodo tečaji zanihali navzgor. Nizke cene nafte in močan dolar so bili pred časom negativni za države v razvoju. Danes je situacija obratna, menijo analitiki.

Kljub zadnji rasti, države v razvoju še vedno predstavljajo dobro naložbo. P/E ameriškega borznega indeksa S&P 500 znaša 17. P/E indeksa držav v razvoju MSCI Emerging Markets pa znaša 13. Mnogi kupujejo delnice podjetij iz držav v razvoju predvsem zaradi razvoja srednjega razreda, ampak kot poudarjajo analitiki, danes je pravi razlog cena nafte.

Padec cen nafte je priložnost

Pocenitev nafte in drugih surovin res škodi državam, kot sta Rusija in Venezuela, ampak večina preostalih držav v razvoju danes uvozi več nafte, kot pa je izvozi. Kar pomeni, da imajo korist od nižjih cen nafte. Analitiki menijo, da je to pozitivno predvsem za Kitajsko, Indijo, Južno Korejo in Tajvan. Delnice iz teh držav predstavljajo približno polovico vrednosti indeksa MSCI Emerging Markets. "Za mnoge države [v razvoju] je padec cen nafte pozitiven," pravi Audrey Kaplan, upravitelj premoženja pri Federated Investors Inc.

Nestabilnost valute ne predstavlja več takih težav za države v razvoju, kot včasih. V 90-ih letih prejšnjega stoletja so mnoge države v razvoju imele dolg denominiran v ameriških dolarjih in to je večkrat povzročilo težave, ko se je ta krepil tako, kot se danes. Države so se takrat veliko naučile. Danes je večji del njihovega dolga denominiran v lokalni valuti. "Ne čutijo več pritiska, ko dolar raste," pravi Jeff Kleintop iz Charles Schwab. Države v razvoju lahko sedaj proizvajajo blago še ceneje in ga dražje prodajajo razvitim državam.

Po rekordnem 2014, rekordno tudi 2015

Države v razvoju so lani zabeležile novo najvišjo vrednost tujih neposrednih investicij, dosegle so več kot 700 milijard dolarjev, kar je štiri odstotke več kot leta 2013. V globalnem deležu so znašale 56 odstotkov. Če primerjamo regije, prve ocene Unctada kažejo, da so se prilivi v razvijajočo se Azijo povečali, v Afriki se niso spremenili, v Latinski Ameriki pa so zabeležili upad prilivov.

Kitajska, ki je lani zabeležila triodstotno rast prilivov, znašali so 128 milijard dolarjev, je postala največja prejemnica tujih neposrednih investicij na svetu, ZDA pa so zdrsnile na tretje mesto. Na drugem mestu je Hongkong, na četrto mesto se je uvrstil Singapur, peto mesto pa je pripadlo Braziliji. Med evropskimi državami so v prvi deseterici le Velika Britanija na šestem mestu, Nizozemska na devetem in Luksemburg na desetem mestu.

Analitiki so tudi mnenja, da bo v letu 2015 na trge v razvoju priteklo več sredstev. Analitično podjetje eVestment je pred kratkim sporočilo, da letos pričakuje da bo višina investicij na trgih v razvoju dosegla 50 milijard dolarjev, kar je več kot štirikrat več, kot v letu 2014. Analitiki tudi poudarjajo dejstvo, da je nakup delnic v državah v razvoju sedaj veliko lažji, kot v preteklosti.

Depreciacija valut in konflikt v Vzhodni Evropi sta vlagatelje odvrnila od investiranja v delnice držav v razvoju.

Čas za trge v razvoju?

Luka Guštin