Mi primera revista Exposición de derivados | Page 21

SOLUCIÓN:
a) La entidad financiera puede renunciar a emitir los bonos al 4,85% y hacer una operación de swap con
la corporación industrial. Así, la corporación industrial emitirá bonos a tipo fijo (al 4,75%) para
posteriormente intercambiarlos con las hipotecas a tipo variable de la entidad financiera.
Así, la corporación industrial emite los bonos al 4,75 % fijo y los intercambia con la entidad financiera por
la hipotecas al euribor + 0,30 %. La rentabilidad final para cada una de las partes sería:
●
●
●
Entidad financiera: 4,75% de los bonos a tipo fijo + 0,20 % del diferencial del tipo de interés
variable que no cede a la corporación industrial.
Rentabilidad final = 4,75 + 0,20 = 4,95%
Corporación industrial: Euribor + 0,30% que le cede la entidad financiera.
Ambos mejoran: Entidad financiera obtiene un 4,95% fijo frente al 4,85% que obtendría con la emisión de
bonos a tipo fijo. Corporación industrial obtiene Euribor + 0,30 % frente al Euribor +0,15 % que obtendría
directamente en el mercado.
b) Riesgos de crédito. Es decir, que alguna de las 2 partes no cumpla con el compromiso contraído en la
operación de swap.