COMPARACIÓN DE CUATRO SOCIEDADES COTIZADAS
El hecho más llamativo sobre las cuatro empresas es que sus PER
varían mucho más que su situación financiera o su rendimiento de
explotación. Dos de las empresas, ELTRA y Emhart, tenían una cotización
modesta, de 9,7 veces y 12 veces los beneficios medios del período 19681970, en comparación con un múltiplo de 15,5 veces aplicable al conjunto
del DJIA. Las otras dos, Emerson y Emery, tenían unos múltiplos muy
elevados de 33 y 45 veces tales beneficios. Tiene que haber alguna
explicación para que se produzca una diferencia de este tipo, y se encuentra
en el superior crecimiento experimentado por los beneficios de las
empresas favorecidas en los últimos años, en especial en el caso de la
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