Capítulo 9
Invertir en fondos de inversión
Una posible vía de actuación que el inversor defensivo tiene a su
disposición consiste en colocar su dinero en participaciones de sociedades
de inversión. Aquellas que pueden ser rescatadas a voluntad previa petición
del tenedor, contra la percepción del valor neto del activo, se suelen
conocer como «fondos mutuos» (o «fondos abiertos»). La mayor parte de
estas instituciones se dedican a vender activamente participaciones
adicionales a través de un ejército de vendedores. Aquellos fondos cuyas
participaciones no son rescatables se denominan fondos «cerrados». El
número de participaciones de estos fondos permanece relativamente
constante. Todos los fondos de cierta entidad están inscritos en el registro
de la Comisión del Mercado de Valores (SEC, Securities & Exchange
Commission), y están sometidos a su reglamentación y control.*
Esta industria tiene muy grandes dimensiones. A finales de 1970
había 383 fondos Inscritos en la Comisión, y sus activos alcanzaban un
total de 54.600 millones de dólares. De esa cifra, 356 eran fondos mutuos,
que gestionaban 50.600 millones de dólares, y 27 entidades, que
gestionaban 4.000 millones de dólares, eran fondos cerrados.†
Hay diferentes formas de clasificar los fondos. Una de ellas consiste
en fijarse en términos generales en cómo está repartida su cartera; hay
«fondos equilibrados) que son los que tienen un elemento importante
(aproximadamente un tercio) de obligaciones, o «fondos de acciones» que
son aquellos cuyas carteras están compuestas de manera casi íntegra por
acciones ordinarias. (Hay algunas otras variedades, como los «fondos de
obligaciones», los “fondos de gestión alternativa” (hedg .funds), o incluso
fondos. de obligaciones sin mercado oficial).‡ Otra forma de clasificación
*
Es una infracción del ordenamiento jurídico federal que un fondo de inversiones abierto, un fondo
cerrado o un fondo con cotización en bolsa venda acciones al público salvo que esté inscrito en (lo que
quiere decir que haya realizado las pertinentes declara; declaraciones financieras a) la Comisión del
Mercado de Valores de Estados Unidos.
†
La Industria de los fondos de inversión ha pasado de ser «muy grande» a ser inmensa. A finales del año
2002, había 8.279 fondos de inversión que tenían en cartera 6,56 billones de dólares; 514 fondos de
inversión cerrados con 149.600 millones de dólares en activos; y 116 fondos cotizados en bolsa o EFf con
109.700 millones de dólares En estas cifras no están incluidos las inversiones similares a los fondos
realizadas a través de seguros de prima única y fondos de inversión en unidades.
‡
Se pueden encontrar listados de los principales tipos de fondos de inversión en
www.ici.org/pdf/g2understanding.pdf y http://news.morningstar.com/fundReturns/CategoryReturns.html.
Los fondos de títulos no oficiales ya no existen, mientras que los fondos de inversión de gestión
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