IEEE BYTE VOLUME-3 ISSUE-1 | Page 12

4 

c.​ ​ How​ ​ many​ ​ bitcoins​ ​ you​ ​ want​ ​ to​ ​ send.
This​ ​ is​ ​ done​ ​ so​ ​ that​ ​ the​ ​ people​ ​ actually​ ​ maintaining​ ​ the​ ​ blockchains​ ​ can​ ​ update​ ​ their​ ​ ledgers.
But​ ​ wait​ ​ a ​ ​ second,​ ​ if​ ​ all​ ​ it​ ​ takes​ ​ to​ ​ send​ ​ bitcoins​ ​ is​ ​ a ​ ​ couple​ ​ of​ ​ account​ ​ numbers​ ​ , ​ ​ that​ ​ seems​ ​ like
it​ ​ might​ ​ be​ ​ a ​ ​ security​ ​ problem.​ ​ It’s​ ​ a ​ ​ huge​ ​ problem​ ​ with​ ​ regular​ ​ money​ ​ – ​ ​ just​ ​ think​ ​ about​ ​ all​ ​ the
ways​ ​ criminals​ ​ try​ ​ to​ ​ steal​ ​ other​ ​ people’s​ ​ credit​ ​ card​ ​ information.
Bitcoin​ ​ takes​ ​ care​ ​ of​ ​ the​ ​ problem​ ​ as​ ​ follows​ ​ :
When​ ​ you​ ​ create​ ​ a ​ ​ new​ ​ account​ ​ on​ ​ the​ ​ bitcoin​ ​ network​ ​ which​ ​ is​ ​ termed​ ​ as​ w
allet​ , ​ ​ the​ ​ account
is​ ​ linked​ ​ to​ ​ two​ ​ unique​ ​ keys:​ ​ private​ ​ key​ ​ and​ ​ public​ ​ key.​ ​ So​ ​ through​ ​ the​ ​ concept​ ​ of​ d
igital
signature​​ ​ the​ ​ whole​ ​ transaction​ ​ is​ ​ secured.​ ​ Unlike​ ​ a ​ ​ handwritten​ ​ signature,​ ​ or​ ​ a ​ ​ credit​ ​ card
number,​ ​ this​ ​ proof​ ​ of​ ​ identity​ ​ isn’t​ ​ something​ ​ that​ ​ can​ ​ be​ ​ faked​ ​ by​ ​ a ​ ​ scam​ ​ artist.
4.​ ​ ​ ​ Miners
Not​ ​ only​ ​ the​ ​ who​ ​ part​ ​ of​ ​ transaction​ ​ is​ ​ important​ ​ but​ ​ also​ ​ the​ ​ when​ ​ part.​ ​ So​ ​ in​ ​ the​ ​ bitcoin
network​ ​ in​ ​ order​ ​ to​ ​ determine​ ​ which​ ​ transaction​ ​ came​ ​ in​ ​ first​ ​ there​ ​ is​ ​ a ​ ​ check​ ​ bu ilt​ ​ in​ ​ it.​ ​ Both​ ​ the
bitcoin​ ​ network​ ​ and​ ​ your​ ​ wallet​ ​ automatically​ ​ check​ ​ your​ ​ previous​ ​ transactions​ ​ to​ ​ make​ ​ sure
you​ ​ have​ ​ enough​ ​ bitcoins​ ​ to​ ​ send​ ​ in​ ​ the​ ​ first​ ​ place.
But​ ​ network​ ​ or​ ​ any​ ​ other​ ​ technical​ ​ delays​ ​ means​ ​ that​ ​ you​ ​ won’t​ ​ always​ ​ receive​ ​ the​ ​ transaction
requests​ ​ in​ ​ the​ ​ same​ ​ order.​ ​ So​ ​ all​ ​ the​ ​ people​ ​ maintaining​ ​ the​ ​ ledger​ ​ worldwide​ ​ would​ ​ have
different​ ​ sequence​ ​ of​ ​ transactions.​ ​ ​ And​ ​ the​ ​ solution​ ​ for​ ​ this​ ​ problem​ ​ is​ ​ by​ ​ actually​ ​ solving​ ​ math
problems.
To​ ​ add​ ​ a ​ ​ block​ ​ of​ ​ transactions​ ​ to​ ​ the​ ​ chain​ ​ each​ ​ person​ ​ maintaining​ ​ a ​ ​ ledger​ ​ has​ ​ to
solve​ ​ a ​ ​ special​ ​ kind​ ​ of​ ​ math​ ​ problem​ ​ created​ ​ by​ ​ a ​ ​ cryptographic​ ​ hash​ ​ function​ ​ SHA256(its​ ​ an
algorithm​ ​ that​ ​ takes​ ​ an​ ​ input​ ​ of​ ​ any​ ​ size​ ​ , ​ ​ and​ ​ turns​ ​ it​ ​ into​ ​ an​ ​ output​ ​ of​ ​ fixed​ ​ size).​ ​ What​ ​ makes
hash​ ​ functions​ ​ really​ ​ good​ ​ for​ ​ cryptography​ ​ is​ ​ that​ ​ when​ ​ you​ ​ are​ ​ given​ ​ an​ ​ input​ ​ it​ ​ is​ ​ easy​ ​ to​ ​ find
an​ ​ output.​ ​ But​ ​ so​ ​ is​ ​ not​ ​ the​ ​ case​ ​ when​ ​ you​ ​ are​ ​ given​ ​ an​ ​ output,​ ​ and​ ​ have​ ​ to​ ​ predict​ ​ the​ ​ input.
​ Whoever​ ​ solves​ ​ the​ ​ first​ ​ hash​ ​ gets​ ​ to​ ​ add​ ​ the​ ​ next​ ​ block​ ​ of​ ​ transactions​ ​ to​ ​ the​ ​ blockchain,
which​ ​ then​ ​ generates​ ​ a ​ ​ new​ ​ math​ ​ problem​ ​ that​ ​ needs​ ​ to​ ​ be​ ​ solved.​ ​ If​ ​ multiple​ ​ people​ ​ block
(solve​ ​ the​ ​ problem)​ ​ at​ ​ roughly​ ​ the​ ​ same​ ​ time,​ ​ then​ ​ the​ ​ network​ ​ picks​ ​ one​ ​ to​ ​ keep​ ​ building​ ​ upon,
which​ ​ becomes​ ​ the,​ ​ longest,​ ​ and​ ​ most​ ​ trusted​ ​ chain.​ ​ And​ ​ any​ ​ transactions​ ​ in​ ​ those​ ​ alternate
branches​ ​ of​ ​ the​ ​ chain​ ​ get​ ​ put​ ​ back​ ​ into​ ​ the​ ​ pool​ ​ to​ ​ be​ ​ added​ ​ onto​ ​ later​ ​ blocks.
The​ ​ volunteers​ ​ spend​ ​ thousands​ ​ of​ ​ dollars​ ​ on​ ​ special​ ​ computers​ ​ built​ ​ to​ ​ solve​ ​ SHA256
problems,​ ​ and​ ​ run​ ​ their​ ​ electricity​ ​ bills​ ​ up​ ​ sky​ ​ high​ ​ to​ ​ keep​ ​ those​ ​ machines​ ​ running.​ ​ But​ ​ why?
What​ ​ do​ ​ get​ ​ out​ ​ of​ ​ maintaining​ ​ the​ ​ blockchain?​ ​ Well​ ​ bitcoin​ ​ actually​ ​ has​ ​ a ​ ​ built-in​ ​ system​ ​ to
reward​ ​ them.​ ​ Today,​ ​ every​ ​ time​ ​ you​ ​ win​ ​ the​ ​ race​ ​ to​ ​ add​ ​ a ​ ​ block​ ​ to​ ​ blockchain,​ ​ 12​ ​ and​ ​ a ​ ​ half
new​ ​ bitcoins​ ​ are​ ​ added​ ​ automatically​ ​ to​ ​ your​ ​ wallet​ ​ out​ ​ of​ ​ thin​ ​ air.
In​ ​ fact​ ​ you​ ​ might​ ​ know​ ​ the​ ​ bitcoin​ ​ ledger-keepers​ ​ by​ ​ another​ ​ name:​ m
iners​ . ​ ​ So​ ​ as​ ​ of​ ​ today​ ​ 12
and​ ​ a ​ ​ half​ ​ bitcoins​ ​ are​ ​ worth​ ​ $47,821.
It’s​ ​ also​ ​ worth​ ​ noting​ ​ that​ ​ every​ ​ 2,10,000​ ​ blocks​ ​ , ​ ​ the​ ​ number​ ​ of​ ​ coins​ ​ generated​ ​ when​ ​ a
new​ ​ block​ ​ is​ ​ added​ ​ goes​ ​ down​ ​ by​ ​ half.​ ​ So​ ​ what​ ​ started​ ​ as​ ​ a ​ ​ reward​ ​ of​ ​ 50​ ​ bitcoins,​ ​ decreased​ ​ to
12.5​ ​ and​ ​ it​ ​ will​ ​ be​ ​ around​ ​ 6 ​ ​ bitcoins​ ​ in​ ​ 2140​ ​ and​ ​ will​ ​ keep​ ​ decreasing.​ ​ The​ ​ decreasing​ ​ number
of​ ​ bitcoins​ ​ is​ ​ actually​ ​ modelled​ ​ off​ ​ the​ ​ rate​ ​ at​ ​ which​ ​ things​ ​ like​ ​ gold​ ​ are​ ​ dug​ ​ out​ ​ of​ ​ the​ ​ earth.​ ​ And
the​ ​ idea​ ​ that​ ​ keeping​ ​ the​ ​ supply​ ​ limited​ ​ will​ ​ raise​ ​ their​ ​ value​ ​ over​ ​ time.​ ​ So,​ ​ is​ ​ investing​ ​ in​ ​ bitcoin
a​ ​ good​ ​ idea?​ ​ I ​ ​ can’t​ ​ possibly​ ​ tell.​ ​ You​ ​ would​ ​ have​ ​ to​ ​ figure​ ​ it​ ​ by​ ​ yourself​ ​ ;)