Mục tiêu chính của bất kỳ khoản đầu tư vốn EB-5 nào là để được phê duyệt mẫu đơn I-829 của nhà đầu tư EB-5 về tình trạng thường trú tại Hoa Kỳ . Tuy nhiên , không kém phần quan trọng đối với nhà đầu tư EB-5 là việc bảo toàn vốn đầu tư của họ cũng như khả năng bù lại khoản đầu tư của họ , cộng với bất kỳ khoản lãi nào , khi lúc kết thúc giai đoạn đầu tư EB-5 . Vị trí của khoản đầu tư EB-5 trong cấu trúc vốn tài trợ của dự án đầu tư có thể có tác động đáng kể đến tính bảo mật , tính linh hoạt và cuối cùng là sự thành công hay thất bại của khoản đầu tư của nhà đầu tư EB-5 .
Sơ đồ dưới đây minh họa các vị trí của cấu trúc vốn khác nhau điển hình có sẵn cho khoản đầu tư EB-5 :
Ngoài khoản nợ cấp cao đầu tiên , dự án EB-5 có thể có khoản nợ được bảo đảm " hạng hai ", khoản nợ đó thường bao gồm khoản nợ được bảo đảm bằng quyền lợi an toàn đối với tài sản bất động sản và tài sản cá nhân của dự án . Sau các khoản nợ được bảo đảm cao cấp và hạng hai là sự huy động vốn “ nhóm trung đẳng ”, thường bao gồm một khoản vay được bảo đảm bằng một cam kết về quyền sở hữu của người vay thuộc dự án .
Trong hầu hết các trường hợp , vốn đảm bảo nhóm trung đẳng sẽ không có bất kỳ quyền lợi an toàn nào đối với tài sản bất động sản hoặc tài sản cá nhân của dự án . Trong trường hợp vỡ nợ và thanh lý , người cho vay nhóm trung đẳng có thể thế chân người đi vay và sử dụng tài sản đó để bảo toàn mọi tài sản còn lại cho chính mình sau khi người cho vay bảo đảm cao cấp được hoàn trả .
Cuối cùng , sau khi số tiền khiếu nại của chủ nợ được thanh toán , số tiền khiếu nại của các bên liên quan vốn cổ phần được thanh toán từ các quỹ / tài sản còn lại nếu có . Vốn chủ sở hữu có thể được tiếp tục phân chia theo mức độ ưu tiên giữa vốn cổ phần ưu tiên có mức độ ưu tiên cao hơn so với vốn chủ sở hữu phổ thông .
Trong phần lớn các dự án phát triển liên quan đến EB-5 , vốn EB-5 được đầu tư theo hình thức vốn cổ phần phổ thông hoặc ưu tiên hoặc khoản nợ “ nhóm trung đẳng ” phụ thuộc sâu . Điều này là bởi vì , trong số các lý do khác , những thành phần này của cấu trúc vốn thường khan hiếm nhất trên thị trường và là những gì mà các nhà phát triển có nhu cầu nhất .
Tuy nhiên , gần đây , khi các nhà đầu tư EB-5 trở nên tinh vi hơn , trong các trường hợp gia tăng , các nhà đầu tư EB-5 đang hướng đến các cơ hội đầu tư nợ cao cấp . Hãy thảo luận về các thành phần của cấu trúc đầu tư cho vay cao cấp EB-5 và những lợi ích và thách thức của việc cơ cấu đầu tư EB-5 thành các khoản đầu tư cho vay cao cấp với mục tiêu tối đa hóa việc bảo vệ nhà đầu tư .
Một thỏa thuận toàn diện giữa các chủ nợ cung cấp đầy đủ sự rõ ràng về quá trình thực hiện tài sản thế chấp và mối quan hệ giữa bên cho vay / nhà đầu tư là rất quan trọng để thực hiện tại thời điểm giao dịch được đóng để tất cả các bên đều hiểu và đồng ý với các vai trò , quyền và trách nhiệm khác nhau của họ trong cấu trúc vốn .
Đầu tư EB-5 trong một khoản vay cao cấp có thể cung cấp cho nhà đầu tư EB-5 mức độ bảo đảm đầu tư cao nhất , nhưng nó đi kèm với mức độ phức tạp cao về mặt tài chính có cấu trúc . Thứ nhất , cấu trúc cho vay cao cấp cứng nhắc không phù hợp với yêu cầu của chương trình EB-5 .
Do đó , nhiều yêu cầu liên quan đến EB-5 , một số yêu cầu khá tinh vi và dễ sao lãng , phải được kết hợp chặt chẽ và sáng tạo trong các tài liệu cho vay cao cấp để đảm bảo tuân thủ chương trình EB-5 . Các thành phần quan trọng nhất của cấu trúc cho vay cao cấp cần chú ý để đảm bảo tuân thủ EB-5 là thời hạn , trả nợ và trả trước :
CÁC CẤP CỦA CẤU TRÚC VỐN – ĐIỀU GÌ LÀM KHOẢN VAY “ CAO CẤP ” TRỞ LÊN CAO CẤP ?
Như minh họa ở trên , có một số cấp nợ / vốn chủ sở hữu trong một cấu trúc vốn của dự án EB-5 điển hình . Ở vị trí được bảo đảm nhất là khoản nợ “ cao cấp ”, đó là khoản nợ đầu tiên được hoàn trả trước tất cả các chủ nợ khác trong trường hợp tịch thu tài sản thế chấp hoặc phá sản . Để đảm bảo một khoản vay cao cấp , người vay phải cung cấp cho người cho vay một quyền lợi an toàn được ghi nhận ưu tiên hàng đầu trong tài sản của mình ( thế chấp hoặc chứng thư ủy thác ) và một quyền lợi an toàn được ghi nhận ưu tiên hàng đầu trong tài sản cá nhân của mình ( hồ sơ UCC ).
NHỮNG LƯU Ý VỀ THỜI HẠN KHOẢN VAY CAO CẤP
Một số lưu ý cần xem xét khi thiết lập thời hạn đầu tư EB-5 trong khoản vay cao cấp . Thời hạn cho vay phải được thiết lập phù hợp với thời hạn đầu tư EB-5 , mà trong hầu hết các trường hợp là không chắc chắn , trong khi vẫn hợp lý về mặt thương mại đối với người vay của dự án .
Thường có trường hợp là thời hạn của khoản vay cao cấp có thể dài hơn lượng thời gian thực tế mà nhà đầu tư cần để đầu tư vào dự án ( 6-10 năm ), nhưng do những cân nhắc khác , người vay yêu cầu thời hạn khoản vay cao cấp dài hơn ( 20-30 năm ). Sự khác biệt về thời gian đầu tư này có thể tạo ra rủi ro mà nhà đầu tư EB-5 có
EB5INVESTORS . VN 74