Draft: Lösungsheft für Stiftungen Lösungsheft für Stiftungen

Anzeige Impact Investing: die Bedeutung börsengehandelter Aktieninvestments Louise Kooy-Henckel Investment Director Wellington Management Impact-Investments – die einen att raktiven Ertrag erzielen und gleichzeitig einige der weltweit drängendsten gesell- schaftlichen und ökologischen Probleme adressieren sol- len – wurden lange Zeit durch private, nicht börsennotierte Investments dominiert. Aufgrund der direkten Investition in spezifische Projekte (z.B. einen Windpark) werden private Investments in der Regel als direktere und kontrollierba- rere Möglichkeit zum Erzielen der beabsichtigten Wirkung wahrgenommen. “Mit Investitionen positiven Einﬂ uss auf die Welt nehmen” Eric Rice, PhD Portfoliomanager bei Wellington Management Sie sind aber häufig zu klein, und die Finanzierungslücke ist gewaltig. Selbst nach staatlichen Hilfen und privaten Spenden stehen die Schwellenländer laut einer Studie der Rockefeller Foundation von 2015 vor einem Finanzie- rungsdefizit von rund USD 2,5 Bio., um die UN-Ziele für eine nachhaltige Entwicklung zu verfolgen. Die öffent lichen Aktienmärkte können jedoch eine wichtige Rolle dabei spielen, diese Lücke zu schließen. Wie können börsengehandelte Aktieninvestments eine ausreichende Wirkung erzielen? Unseres Erachtens ist es möglich, börsennotierte Unter- nehmen zu finden, bei denen eine solche Wirkung zentraler Bestandteil ihrer Geschäftsaktivitäten und Unterneh- mensziele sowie quantifizierbar ist und darüber hinaus nicht effektiv auf andere Art und Weise dupliziert werden kann. Für solche Unternehmen entwickelte Leistungskenn- zahlen zeigen ihr Engagement und stärken ihre Rechen- schaftspflicht, erleichtern die Entscheidungsfindung und können dabei helfen, ihre Fortschritte im Hinblick auf diese Ziele zu überwachen. Die Wirkung dieser Unternehmen mag zwar als weniger „unverfälscht“ wahrgenommen werden als bei bestimmten privaten Impact-Investments, die Gesamtwirkung könnte jedoch angesichts der Ska- lierbarkeit von Investitionen in börsengehandelte Aktien deutlich größer sein. Bieten sie ein attraktives Ertragspotenzial? Unseres Erachtens verfügen Impact-Unternehmen über verschiedene wichtige Vorteile. Dazu zählen innovative Lösungen für strukturelle Herausforderungen, ein Fokus auf großen und unterversorgten Märkten und die Überein- stimmung mit wichtigen Trends, die voraussichtlich über Jahrzehnte Bestand haben werden. Unserer Erfahrung nach sind Impact-Unternehmen häufig unterbewertet und werden unterschätzt. Dies liegt daran, dass sie in der Regel komplexe spezialisierte Produkte und unkonventionelle Geschäftsmodelle haben, nur begrenzt durch Sell-Side- Analysten abgedeckt werden und für viele von ihnen eine breite Spanne möglicher langfristiger Ergebnisse besteht, was die Modellierung und Bewertung schwierig macht. Dieser Bereich bietet daher für Mana

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