CON LA IMPOSICIÓN DE ARANCELES POR PARTE DE ESTADOS UNIDOS Y EL ENDUREC- IMIENTO DEL COMERCIO BILATERAL, LA EXPECTATIVA ERA CLARA: EL TIPO DE CAMBIO SUPERARÍA LAS 21 UNIDADES.
CLAVES DE UNA DIVISA
Hace apenas unos meses, la conversación cambiaria en México parecía girar en torno a una posible depreciación estructural del peso frente al dólar.
Sin embargo, los mercados decidieron cambiar el giro repentinamente en el quinto mes del año: para la jornada del 9 de junio el peso alcanzó las $ 19.05, unidades por dólar, su nivel más bajo desde agosto de 2024.
Lo que sorprendió a los analistas y operadores fue el contexto: esta recuperación ocurrió en medio de presiones externas, una baja calificación crediticia de Estados Unidos y señales claras de desaceleración global.
1. La presión de Moody’ s
El dólar sufrió una caída acumulada de 7.28 % en lo que va del año, según el Bloomberg Dollar Spot Index. Este debilitamiento responde en gran parte a la rebaja de la calificación crediticia de Estados Unidos por parte de Moody’ s, que en abril degradó la deuda soberana de Estados Unidos de Aaa a Aa1, citando un“ deterioro fiscal estructural” y una falta de voluntad política para implementar medidas correctivas sostenidas.
“ Cuando una economía como la de Estados Unidos es percibida como menos solvente por agencias como Moody’ s, el impacto no se queda en los bonos: el dólar mismo se ve afectado, y monedas como el peso pueden capitalizar esa debilidad”, explica Octavio Pozos, cofundador de Blue Whale Markets, la plataforma digital que permite a los usuarios invertir de forma segura y confiable, con acceso a más de 400 activos diferentes.
2. El atractivo del carry trade
Otro motor clave de la apreciación ha sido el atractivo del peso como instrumento de carry trade. Actualmente, México mantiene una de las tasas de interés más altas del mundo emergente: 8.50 %, frente a un rango de 4.25 %-4.50 % en EE. UU.
Esta brecha convierte al peso en un activo rentable para los inversionistas que financian posiciones en dólares baratos para luego colocarlos en pesos mexicanos, generando rendimiento a través de la diferencia de tasas.
“ No se trata de amor al peso, se trata de rendimiento. Mientras esa tasa se mantenga elevada y sin un deterioro macroeconómico abrupto, el peso seguirá siendo un destino lógico para flujos especulativos”, advirtió Iñaki Martínez, director de Wall Street Funded, plataforma digital de Prop-Trading, un esquema que permite al pequeño inversor operar con capital de la compañía, permitiéndole acceder a herramientas y estrategias de primer nivel bajo un enfoque de profesionalización.
El pronóstico de crecimiento económico nulo implica que cualquier“ shock” externo, como una desaceleración global, una caída en remesas o un ajuste de tasas en EE. UU., genera posibles efectos amplificados. La resiliencia del peso no será infinita ante un PIB estancado.
Los factores de la coyuntura electoral en México también inyectan una dosis extra de volatilidad en las decisiones de inversión. Los procesos electorales siempre generan especulación y cualquier circunstancia que se presente de forma abrupta podría revertir la confianza actual.
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