China
En los últimos meses , los anuncios de política económica en China han estado , de forma acertada , focalizados en sanear balances . Aumentar las líneas de liquidez a promotores inmobiliarios , recapitalizar bancos y mejorar la financiación de los gobiernos locales han sido las principales líneas de acción .
Es pronto para evaluar el impacto de dichas políticas sobre la confianza de los agentes . La mejora de algunos datos clave de octubre , en especial las ventas minoristas y de vivienda , es alentadora , aunque todavía están por debajo de la tendencia pre-COVID . Afi sostiene que alcanzar el 5 % de crecimiento económico medio anual ( meta oficial ) parece complicado este año . Los niveles tan reducidos de inflación ( la subyacente de octubre fue del 0,3 % interanual ) dan cuenta de la ausencia del tirón de la demanda doméstica y , en particular , del consumo y la inversión de los hogares .
A pesar de que las medidas estructurales deben ser , y lo son , prioridad para las autoridades , los estímulos de demanda también son importantes . De momento estos últimos no han sido efectivos , al estar canalizados hacia el ahorro y no hacia el gasto , aunque es cuestión de tiempo , en la medida en la que se vaya recuperando la confianza , que comiencen a permear en la economía real . Recientemente , las autoridades han vuelto a anunciar medidas agresivas , tanto monetarias como fiscales , para estimular la demanda en 2025 . Queda por ver si resultan más efectivas que las implementadas hasta ahora .
Es importante recalcar que las exportaciones chinas , con tasas de incremento anual del 10 %, se mantienen hasta ahora como el principal soporte de crecimiento de su economía . China ha sido capaz de desviar comercio desde EE . UU . y Europa hacia otras geografías , como Latinoamérica y África . En todo caso , el entorno internacional más hostil sigue suponiendo el principal riesgo para su sector exportador . Debido a ello , la recuperación de la demanda doméstica se torna , si cabe , más importante de cara a 2025 y 2026 .
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