Estados Unidos
La economía estadounidense sigue sorprendiendo al alza , en especial por la extraordinaria fortaleza del consumo privado . El PIB viene creciendo por encima de su potencial , con una tasa del 0,7 % trimestral . Los indicadores del 4T24 que conocemos en el momento de edición de este boletín apuntan a un crecimiento también sólido ( 0,5 % -0,7 % trimestral ). Esta dinámica resultará en otro crecimiento medio anual de entorno al 3 %, similar al de 2023 .
La buena dinámica de la renta de los hogares , explicada por la evolución favorable de empleo y de los salarios , cierto colchón de ahorro remanente y un bajo nivel de endeudamiento , configuran una muy buena situación financiera para las familias . La moderación del consumo anticipada para la segunda mitad de año no se ha producido y , de hecho , se observa una ligera aceleración en el final del ejercicio .
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En adelante , Afi sigue anticipando una moderación del crecimiento hacia tasas más sostenibles , aunque el sesgo es al alza . La expansión fiscal , junto con la desregulación que propone Trump , está generando un repunte de la confianza , -tanto en el sector corporativo como en los hogares- , lo que podría retrasar dicha moderación .
En este contexto , la inflación sigue siendo una fuente de preocupación para la Fed . El componente subyacente sigue estando muy enquistado en tasas por encima del 3 % interanual para el IPC y cercano al 2,8 % en el caso del PCE ( deflactor del consumo , que es la referencia para la Fed ). Esta situación podría llevar a la autoridad monetaria a mantener los tipos de interés en zona restrictiva a lo largo del próximo año ( Afi anticipa un nivel de llegada del 3,75 % a finales de 2025 ).